本文摘自Quantum Global 2017年第二季度非洲开云体育app下载手机版官网投资回顾。

撒哈拉以南非洲的经济活动正在恢复势头。开云体育app下载手机版官网受大宗商品价格温和复苏、全球经济向好支撑外需以及适当政策干预的提振，预计2017年经济增长将在2016年缓慢增长1.5%的基础上反弹至约2.9%。

去年经历的逆风正在消退，而政策改革正开始取得成果，领先经济指标的改善预示着这一点。石油预计2017年的平均价格为55美元/桶，而其他大宗商品价格可能会温和走强。该地区各国的增长率将有所不同。不包括尼日利亚而且南非开云体育app下载手机版官网2017年，撒哈拉以南非洲地开云体育app下载手机版官网区的平均增长率将超过4%，其中石油进口国的增长率为4.2%，石油出口国的增长率预计为0.9%。预计2018年该地区的增长率将进一步加强至3.6%。

大型经济体

该地区最大的经济体(安哥拉这些国家在2016年拖累了撒哈拉以南非洲开云体育app下载手机版官网地区的增长，目前似乎已经触底，正在试探性的复苏道路上。尼日利亚经济在2016年收缩了1.5%，预计在2017年将摆脱衰退，并增长1%，这得益于油价的改善，石油产量的增加基础设施支出(约300亿美元)，以及外汇市场的逐步再平衡。官方和平行汇率显示出趋同的迹象，同时通货膨胀正在减速(2月份为17.8%)。市场信心保持良好，最近发行的10亿美元欧洲债券超额认购了8倍，票面利率为8%。

南非的经济前开云体育app下载手机版官网景正在逐步增强，在大宗商品价格走强的推动下，预计2017年南非经济将增长0.8%，而2016年南非经济增长乏力，仅为0.3%。然而，政治和制度的不确定性、低迷的劳动力市场以及最近的信用评级下调，将削弱投资者信心，并对前景构成压力。安哥拉的前景正在改善，受油价上涨、石油产量增加(2017年第一季度石油产量增加6%至170万桶/天)和公共投资扩大的支持，2017年安哥拉经济预计增长1.3%。外汇市场的改善以及官方汇率与平行汇率之间差距的缩小，有助于将2017年3月的通货膨胀率从12月的42%的峰值降至37%。然而，沉重的偿债义务和围绕即将到来的选举的不确定性可能会抑制复苏势头。

前沿市场和低收入经济体

一些前沿市场经济体系(科特迪瓦，加纳，肯尼亚而且美远志l)和低收入国家(埃塞俄比亚、卢旺达和坦桑尼亚)2017年将继续以远高于5%的强劲速度增长，这得益于强劲的基础设施投资、改善的商业环境、活跃的私人消费和稳定的货币。

Côte科特迪瓦的经济将以7%以上的速度增长，这得益于强有力的基础设施计划、充满活力的私营部门和广泛的国际金融支持。在公共投资增加和消费强劲的支持下，肯尼亚预计2017年经济增长5.8%。然而，在利率封顶和围绕8月大选的政治不确定性之后，信贷增长的下降(从2015年的20%降至2016年的6%)可能会阻碍增长动力。加纳的经济前景乐观，受新油田石油产量增加、政策改革和货币政策宽松的刺激，2017年预计增长5.8%。外汇市场的改善有助于稳定汇率，减轻通胀压力。

2017年，该地区的通货膨胀率预计将小幅降至10%以下。这将有助于刺激消费，并允许央行放松货币政策。随着外部条件改善，2017年财政赤字和经常账户预计分别收窄至4.5%和3.8%。

然而，公共债务比率可能仍将居高不下，预计2017年超过70%的撒哈拉以南非洲国家的债务水平将高于该地区平均水平(占GDP的40%)，这引发了对债务可持续性的担忧。开云体育app下载手机版官网大宗商品价格走强和环境宽松正在帮助提振FDI，预计FDI占GDP的比例将从2016年的1.5%升至2017年的2.1%。总的来说，撒哈拉以南非洲区域的宏观经济状况正在改善。开云体育app下载手机版官网

需要监控的风险

撒哈拉以南非洲的积极前景受到一些下行风险的影响。开云体育app下载手机版官网英国脱欧进程的不确定性及其影响可能会抑制2017年的贸易、投资和发展援助。美国保护主义抬头，引发了人们对该地区贸易政策和发展援助的质疑。例如，人们对《非洲增长与机会法》贸易协定、电力非洲倡议和总统的艾滋病紧急救援计划(P开云体育app下载手机版官网EPFAR)表示关切。特朗普政府可能将对发展中国家的全球援助削减30%的迹象，可能会严重损害撒哈拉以南非洲地区规模较小、更脆弱的经济体，这些经济体一直严重依赖外国援助。开云体育app下载手机版官网继3月份加息0.25%之后，美国进一步加息的前景和步伐，也可能重新引发避险情绪，并收紧全球金融环境，进一步提高该地区的融资成本。

法国大选的风险已转向上行。马克龙的胜利让非洲国家松了一口气，因为法国对非洲的政策很可能会继续下去。开云体育app下载手机版官网马克龙承诺将发展援助增加到法国GDP的0.7%，并继续促进该地区的政治稳定，打击伊斯兰武装分子。法国可能会继续维持14个非洲法语经济体的外汇储备，并在允许正常移民流动的同时，最大化在非洲的贸易和商业机会。开云体育app下载手机版官网然而，马克龙需要在即将于6月举行的议会选举中获得立法多数席位，才能成功实施其经济计划下的改革。

中国房地产市场正显示出降温的迹象，这可能会引发人们对经济硬着陆的担忧。房地产市场的无序解体可能引发金融市场的动荡，阻碍大宗商品价格的复苏，从而阻碍非洲的增长势头。开云体育app下载手机版官网

该地区的几次选举(安哥拉、刚果民主共和国、肯尼亚、利比里亚、卢旺达、塞内加尔和塞拉利昂)，需要密切监察。在刚果民主共和国，紧张局势依然存在，不同政党之间的内讧正在减缓组建过渡政府协议的执行。肯尼亚、利比里亚和塞拉利昂的选举可能会推迟巩固财政状况、促进必要的经济调整的计划。在备受尊敬的前财政部长Pravin Gordhan被争议替换之后，南非政治紧张局势不断升级，人们要求总统祖马辞职，这导致了信用降级。开云体育app下载手机版官网这进一步削弱了兰特，打击了投资者信心。

总之，该地区的增长正在反弹，但仍然参差不齐。好的政策——尤其是那些促进经济多样化的政策——对于维持较高的增长率仍然至关重要。

Seedwell Hove博士是量子全球研究实验室的高级经济学家。