以下摘自德勤的一份报告开云体育app下开云体育投注载手机版官网2017年非洲趋势:企业需要如何为不断变化的非洲大陆做计划报告。

2014年全球大宗商品价格下跌后，许多非洲经济体遭遇低迷，导开云体育app下载手机版官网致这些国家的经济重新定价——货币对复苏的美元贬值，资产市场也出现暴跌。这也有积极的一面。随着投资者寻求廉价资产，这些国家很可能在中期内吸引更多外国直接投资(FDI)。

重新定价的传播渠道

痛苦的重新定价过程最明显的迹象是许多非洲国家的货币大幅贬值。开云体育app下载手机版官网自2014年以来，欧洲大陆的货币兑美元大幅贬值，或者就受管理的货币而言，已经贬值。在某些情况下，由于错误的货币政策削弱了投资者信心，增加了不确定性，它们的价值进一步下跌。

埃及、莫桑比克、尼日利亚、加纳、赞比亚和安哥拉的汇率调整尤为严重，从2014年初到2016年底，这些国家对美元的贬值幅度超过40%。尽管2016年一些货币在一定程度上有所回升，但这还不足以弥补早些时候下跌造成的损失。

汇率冲击有效地重新调整了一些经济体的价格。对各国政府来说，这造成了严重影响，导致许多非洲资源驱动型经济体的财政状况迅速恶化。开云体育app下载手机版官网

货币急剧贬值(特别是在尼日利亚、加纳、埃及和莫桑比克，但程度较轻)的一个关键后果是外汇短缺加剧。因此，在不受政府控制的平行货币市场上，随着美元供不应求，人民币与官方汇率出现了巨大差异。迄今为止，安哥拉和尼日利亚等国的平行汇率和官方汇率之间的巨大差异表明，外汇市场远未达到平衡。

欧洲大陆各地的证券交易所也出现了重新定价的因素。然而，从2014年至2016年期间以美元计的国内市值来看，不同交易所之间存在明显差异。有些人做得很好。

例如，在南部非洲地区，约翰内斯堡开云体育app下载手机版官网证券交易所的市值从2014年1月至2016年12月增长了10.7%，而纳米比亚证券交易所的市值同期大幅增长了40.6%。欧洲大陆过去三年的其他赢家包括摩洛哥的卡萨布兰卡交易所(上涨7.2%)，而交易所Régionale des Valeurs Mobilières (BVRM)变化不大，小幅上涨0.3%。

然而，在西非地区，尼日利开云体育app下载手机版官网亚的情况要糟糕得多，从2014年1月到2016年12月，尼日利亚证券交易所的美元市值下跌了近64%。该国的商业地产行业也面临压力，房地产机构指出过度开发和企业需求减少。

拉各斯、阿布贾和哈科特港的房地产行业在2016年尤其面临压力。拉各斯住宅物业的空置率指数(VFIX)在2016年攀升至74%，而前一年为63%。

此外，Ikoyi和Victoria的平均写字楼租金在2016年前三个季度分别下降了17.6%和20%。

这些下跌为长期外国投资者创造了机会，特别是在非洲人口最多的尼日利亚经济中。开云体育app下载手机版官网可以说，2014年年中之前价格高度膨胀的资产，如今已大幅贬值。

但外国投资者也将继续对央行和政府机构的直觉保持警惕。安哥拉、埃塞俄比亚、莫桑比克、尼日利亚和津巴布韦的外汇短缺已经导致政府收紧外汇规定，以保护不断减少的外汇储备。中国对那些可以获得外汇的人施加了限制，形成了外国公司无法回流的所谓“被俘资本”。在短期内，各国央行可能会出台进一步的外汇限制措施，直到外汇储备开始再次企稳。

预计2017年货币将进一步走软，尽管程度低于2014-16年。美国的货币和财政政策将成为全球汇率走势的关键驱动因素，外界普遍预计美联储(fed)将继续其货币政策收紧周期。

西方市场的不确定性，尤其是美国财政刺激的程度和规模，以及英国和欧盟(EU)之间的退欧谈判，也将使市场保持不稳定。新兴市场货币在充满不确定性和波动性的环境中往往会受到影响。

然而，大宗商品价格暴跌后，非洲货币的贬值幅度将提供一些保护。开云体育app下载手机版官网此外，非洲大陆各国央行的鹰派立场日益强硬，应该有助于在2017年提振非洲货币。开云体育app下载手机版官网

私有化的机会

由于出口收入减少和货币贬值的影响，各国政府面临越来越大的财政压力，为了支撑政府的资产负债表，许多国家正被迫开始拖延已久的国有资产出售。这些计划通常是在IMF干预之后实施的。它们可能预示着一个进程的开始，这个进程与中国和印度等过去反对私有制的经济体已经发生或正在发生的进程没有太大的不同。

尽管许多非洲国家政府一开云体育app下载手机版官网直特别抵制私有化，但不断上升的外债以及随之而来的利息支付，再加上货币疲软，可能迫使它们出售公用事业和基础设施等资产。

莫桑比克很可能就是这样一个例子。为了使国家支出合理化和减少财政风险，莫桑比克政府批准了对公共资金和立法进行独立的外部审计，以便开始改革公共企业。预计会有更多的私有化和上市公司的关闭或重组。

莫桑比克政府在2016年下半年宣布，预计将出售(或关闭)多达40家国有企业。这被视为对经济的进步，并为寻求扩张到该国的公司提供了大量机会。

虽然莫桑比克的财政和债务难题是一个极端的例子，但非洲大陆上的其他几个国家也面临压力。国际货币基金组织对援助计划的参与正在增加，该多边组织正在提议通过私有化进行经济重组。

基金组织的资金支持可以有多种形式，但对效率低下的公共资产进行重组往往是一个先决条件。例如，在赞比亚，IMF呼吁国有电力公司Zesco进行重组，作为拟议的15亿美元支持计划的一部分。

国际货币基金组织多年来也一直参与加纳和肯尼亚的事务。以加纳为例，国有的加纳电力公司(ECG)是争论的焦点，imf建议向独立电力生产商(ipp)转变，而工会反对这一改革。

2012年，肯尼亚宣布23家国有企业私有化，2016年，国际货币基金组织向肯尼亚提供了进一步的金融支持，以改革该国的宏观经济和机构。

展望未来，其他尚未面临严重财政压力的政府可能会更仔细地审视自己的债务可持续性。这反过来可能引发进一步的私有化。

埃塞俄比亚是一个为促进外国投资而采取私有化措施的国家。政府在2017年初宣布，该国正在从国家投资作为推动增长的手段转变，并向外国公司提供一些国有企业的股权。埃塞俄比亚总理海尔马里亚姆•德萨莱尼(Hailemariam Desalegn)提到了国有的埃塞俄比亚航运和物流服务企业(Ethiopian Shipping and Logistics Services Enterprise)，但没有提供有关可能出售股份规模的细节。他也没有提到其他可能被私有化的国有企业。这些私有化努力值得称赞，特别是如果其目标是推动投资增长，而不仅仅是支撑政府财政的话。