新闻办公室:元人民币

尽管有可能被指责剥夺了融资的“乐趣”，但在我的记忆中，非洲项目融资世界一直是一个由铁杆赞助商、金融家和顾问组成的小俱乐部，他们对失望的容忍度很高。开云体育app下载手机版官网交易需要很长时间才能达到财务结算，需要大量的尽职调查，在少数幸运的人真正达到财务结算之前，他们会死一千次。

我说“幸运”，是因为一个项目的成功在很大程度上依赖于远远超出发起人、融资人和顾问控制范围的因素——比如政治、市场条件、政府政策、政府提供担保的意愿、承受能力、对拟议风险分配的接受程度、包括承包商、运营商、燃料供应商、股东和贷款人在内的多方之间的合作。

可再生能源技术和成本的迅速进步，正在使大型和小规模清洁能源成为非洲大陆负担得起的现实，并威胁到大型煤炭、天然气、水电和重燃料发电的长期现状，因为它们的交货时间和资本承诺都很长。此外，可再生能源技术的模块化特性意味着，几乎可以在任何有充足风能或太阳能资源的地方建设项目，而不需要附近的煤炭、天然气或其他不太丰富的燃料来源。事实上，对非洲来说，一个大型互联电网网络的概念可能不再有意义，因为可再生能源可以相对容易地在整个非洲大陆传播，而且不依赖于一个开云体育app下载手机版官网经常不存在或可操作的全国电网连接网络。

因此，如果我们接受非洲不需要昂贵、污染严重的大型发电站和相关的电网开云体育app下载手机版官网基础设施这一观点，那么传统的项目融资模式对小型、分布式可再生能源发电仍然有意义吗?

规模较小的可再生能源发电项目，如风力发电场、太阳能光伏电站和小型水力发电项目，与规模较大的公用事业项目或大型火力发电项目相比，风险情况非常不同。规模较小的可再生能源发电项目通常由私人承购，这就不需要政府担保、流程和谈判，但对工厂所有者和贷款人来说，可能会带来不太稳定的信用风险，这取决于他们是否愿意对企业承购者的信用价值采取长期看法。虽然无法摆脱对良好和有利的监管环境的要求，但许多非洲企业已经在现场生产电力(例如使用昂贵的柴油发电机)，因此转向更便宜的可再生能源本身不应引发更繁重的监管限制。开云体育app下载手机版官网

可再生能源的燃料供应风险也低得多，尤其是太阳能光伏。卫星太阳辐射数据被普遍认为是衡量燃料数量和质量的可靠指标，重要的是，不需要与燃料供应商进行复杂的合同谈判，后者往往会回避强加给他们的繁重的项目融资要求，如履约债券责任上限和长期供应合同。事实上，可再生能源的准入门槛相对较低。

例如，与燃气发电厂相比，可再生能源发电项目的设计和建造时间往往要短得多。风能和太阳能光伏项目的建设和运营风险通常也较低。那么，这些关键差异能否为可再生能源提供更简单的融资方式呢?嗯，我认为是这样的，特别是那些直接为私营部门提供服务的项目。

我对新兴的小型可再生能源独立发电企业的建议是，不要沉迷于为一系列潜在项目筹集债务融资，而应专注于筹集短期股本，以完成项目并入账。一旦积累了一个合理规模的投资组合(比如5兆瓦或10兆瓦)，那么贷款机构，尤其是发展金融机构，将会争先恐后地为这些现金流提供资金。很少有贷款机构愿意花费资源来资助一个小项目，或者对一系列项目的前景持观望态度。我认为，这是一项需要远见卓识和耐心的工作。此外，一个完善的、运营的和多元化的私人收购投资组合的效果，在很大程度上有助于减轻贷款人对长期公司信用风险的担忧，并可以延长债务期限，超出贷款人目前乐意提供的通常较短的公司债务期限。

还有一些建议。尽量保持简单。使用标准化的银行协议(建设、承购、运营)，经过验证的设备和强有力的担保，考虑包括合同灵活性，以适应进一步的快速技术变化，例如能源存储的商业化。不要过于担心提前挤出最后一个基点的融资成本，记住，这里的稀有商品是承购的投资组合——越大越好。

一旦有相当规模的客户签约，并承诺在合理的一段时间内购买绿色能源，就可以商定一个非常有竞争力的融资方案，这应该会为勇敢而耐心的股东带来丰厚的回报。为一个拥有良好现金流记录的成熟投资组合提供资金，更有可能采用“低成本项目融资”方法，这应该会降低融资和合同的复杂性、尽职调查和财务结束的时间。

对于非洲的可再生能源来说，这是一个令人兴奋的时刻——先发优势是有意义的。开云体育app下载手机版官网

达里奥·穆索(Dario Musso)是兰德商业银行基础设施融资部门的负责人。