开云app官开云体育app下载手机版官网网入口南非矿业需要东山再起

亨克·德侯

新闻办公室:元人民币

在去年的南非矿业大会期间,几乎没有关于南非矿业状况的好消息。开云app官网入口开云体育app下载手机版官网全球矿业危机造成了严重损失,尤其是铁矿石、锰、铬和煤炭等大宗商品。因此,为了生存就必须大幅裁员(如在Kumba),几家公司要么在进行商业救援,要么在进行清算。许多资本项目被削减或完全搁置——采矿业几乎失去了所有动力。

2016年初,几乎没有迹象表明未来一年的财务状况会有所改善。没错,2015年12月的“负门”事件意外大幅提振了多数兰特公司的收入,但美元定价复苏的前景依然黯淡。

但对该行业的意外推动来自龙的形式。在经历了20年的超高速经济增长后,中国成为了全球许多大宗商品的最大消费国(目前消费了全球约50%的铜、锌、铝和铁矿石),开始拉动其巨大的经济杠杆。重新创造房地产市场势头、增加基础设施支出,以及最终在庞大的钢铁行业做出硬削减产能的决定,这些因素结合在一起,导致钢铁价格上涨。

接下来的2016年,几乎所有行业专家都被搞糊涂了。与钢铁相关的大宗商品价格开始大幅上涨——铁矿石、锰、铬、锌、焦煤的价格都出现了上涨,让人回想起2006-2008年的“辉煌”岁月。重要的是要强调,这给涉及这些行业的许多南非矿业公司的命运带来了多么大的转变。开云app官网入口开云体育PT电子开云体育app下载手机版官网2016年初,一些锰业初级企业要么正在进行业务救援,要么处于救援的边缘。临近年底时,其中一些公司已赚得足够现金,能够支付10亿兰特以上的股息。

中国也是去年开始的另一个大宗商品大逆转的原因——动力煤。全球煤炭生产商已经经历了数年的价格下跌,再加上多年来与煤炭在全球变暖中所扮演的角色有关的“负面宣传”,以及积极的撤资运动,在许多人看来,煤炭是一个“注定要失败”的衰落行业。中国正在修补其庞大的国内煤炭工业(作为比较,中国每年生产约35亿吨;南非只有约2开云体育app下载手机版官网.5亿吨),这与关闭和整合产能有关,以及减少了该行业其余部分的工作日,造成了短缺,给国际市场定价带来压力。几个月之内,动力煤的边际价格一度从每吨40美元左右升至每吨100美元以上,就连最有经验的贸易公司也被这一行情所超越。

生产这些产品的公司在证券交易所出现惊人的价格波动也就不足为奇了,这再次让许多行业专家和投资组合经理失足了。事实上,根据一些经纪商的研究,由于多年来的成本削减、运营优化、出售边际资产和削减资本支出,几家大型矿业公司现在产生的现金流比之前繁荣时期更高的价格时还要多。

除了铂族金属(PGM)行业外,2016年的价格波动已经导致采矿业情绪发生了明确的积极变化。多年来,企业通过削减成本、削减资本支出和撤资,不惜一切代价保持公司的运营,而现在,它们又开始变得更加外向。资产负债表已经企稳,在某些情况下,现金充裕,这在一定程度上重建了企业重新考虑增长的信心。

尽管人们认为上述大多数大宗商品不太可能出现进一步上涨的势头(特朗普的基础设施重建承诺可以提振人气,但美国对上述某些大宗商品的需求占全球需求的比例低得惊人,只有7-9%),但也很少有人相信价格很快会再次触及2015年的低点。

这一次,南非有机会为采矿业的积极情绪做好更好的准开云体育app下载手机版官网备。基础设施限制和政策混乱/沮丧对2000-2008年繁荣时期提供的扩张机会造成了重大损害,这应该给行业、劳工、监管机构和政策制定者带来一些深刻的教训。至少,一些限制似乎已经解决,或正在努力。Eskom最严重的产能限制似乎已经过去(尽管愤世嫉俗者会说,原因之一是其价格的急剧上涨迫使部分耗电严重的冶炼行业关闭/停业或搬迁),而Transnet在消除铁矿石、锰和煤炭出口联系的数量限制方面创造了可信的势头。

南非迫切需要开云体育app下载手机版官网恢复创造就业的增长。采矿业作为帮助实现这一目标的重要催化剂仍具有巨大潜力。

因此,这是一个潜在的非常具有破坏性的举动,看到行业和政府进入采矿宪章的政策斗争,而不是专注于建立2016年价格和货币推动的收入复苏所奠定的脆弱基础。

Henk de Hoop是兰德商业银行的业务发展总监。

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